Как фармить аирдропы perp DEX в 2026

Что на самом деле вознаграждают программы поинтов

Почти каждая программа поинтов perp DEX — взвешенная сумма небольшого числа входов: traded notional, time-weighted open interest, доля maker против taker и рефералы. Объём — доминирующий термин на большинстве площадок, потому что это метрика, которую биржи показывают инвесторам, но веса критично влияют на то, как фармить.

Если программа взвешена по объёму, ваша стоимость — комиссии, а edge — turnover: торгуйте самые узкие рынки, используйте maker-ордера там, где они ещё считаются, и никогда не держите направленный риск, которого не планировали. Если взвешено по open interest, стоимость — капитал и funding, а выигрышный подход — хеджированная позиция на недели, а не churn-стратегия.

• Volume-weighted: оптимизируйте самый дешёвый round trip в базисных пунктах.
• OI-weighted: оптимизируйте funding-neutral carry — время в позиции и есть scoring-вход.
• Referral-weighted: вход по ссылке строго лучше, чем без неё: доля активности реферала возвращается вам.

Оцените фарм до входа

Важное число — пул наград на доллар конкурирующего объёма. Возьмите оценочную fully-diluted valuation площадки, умножьте на долю supply для community и разделите на дневной объём. Площадка с estimated FDV $1.4B и 50% supply против $40M дневного объёма даёт куда больше на доллар, чем $300M-площадка с неуказанной долей против $2B дневного объёма.

Затем вычтите издержки. Комиссии очевидны: $1M объёма при 3 bps taker — примерно $600 за цикл round trip. Менее очевидны slippage на тонких книгах, funding за overnight-позиции и opportunity cost коллатерала на площадке, которая может никогда не выпустить токен.

Смотрите на crowding, а не на хайп

Быстрее всего экономика фарма рушится, когда приходят все остальные. Turnover — дневной объём, делённый на open interest — самый чистый публичный сигнал этого. Реальные позиции оборачиваются примерно один–три раза в день. Площадка с оборотом восемь–десять раз churnится фермерами: тот же пул наград делится на гораздо больше частей, чем говорит headline volume.

Растущий open interest при стабильном turnover — обратный сигнал: капитал приходит и остаётся, обычно значит, что площадка выигрывает реальный flow и у будущего токена есть бизнес. Поэтому скринер показывает дельты open interest рядом с объёмом, а не только объём.

Еженедельная рутина, которая работает

Фарм вознаграждает consistency сильнее intensity: большинство программ меряют недельную активность, и многие применяют tier-мультипликаторы, которые сбрасываются, если вы затихли. Простая рутина бьёт спорадические всплески размера.

• Выберите две площадки Tier S или Tier A как ядро и одну спекулятивную pre-points как лотерейный билет.
• Задайте недельный бюджет объёма в комиссиях, не в notional — например $150 комиссий в неделю, затем переведите в notional по ставке каждой площадки.
• Хеджируйте направленную экспозицию между площадками, чтобы сам объём не стал рыночной ставкой.
• Перепроверяйте тиры еженедельно: пропущенный TGE, новый сезон или всплеск объёма могут сдвинуть площадку на два тира за дни.
• Ведите учёт каждого депозита и сезона: окна клейма короткие, незаклеймленные транши сгорают.

Режимы отказа

Три вещи убивают фармы. Первое — платить за объём на площадке, которая никогда не запустит токен: смягчайте весом credibility, а не только размером наград. Второе — направленный убыток, который перекрывает аирдроп, когда фермеры используют leverage для дешёвого объёма. Третье — пропущенный клейм: несколько запусков за прошлый год требовали ручной регистрации или клеймов по траншам с окнами 30 дней, и forfeited аллокации не возвращаются.