Как превратить поинты аирдропа в доллары

Базовая формула

Ожидаемая ценность равна вашей доле от total points, умноженной на долю supply, выделенную программе, умноженной на fully-diluted valuation на запуске. Запись: EV = (мои поинты ÷ total points) × allocation % × FDV.

Каждый член оцениваем. Площадки с фиксированной недельной эмиссией — например StandX по 200,000 поинтов в неделю — дают знаменатель напрямую. Площадки с опубликованным процентом аллокации, вроде Reya 45% или Variational около 50%, дают второй член. FDV — шумный, и честный подход — три сценария, а не одно число.

Ограничение FDV без самообмана

Полезные якоря — сопоставимые запуски, а не нарративы. Недавние запуски perp DEX лежат в широкой полосе; разумный ход — взять медиану ближайших сопоставимых по объёму и open interest, затем bear на треть и bull втрое.

Также корректируйте на float. Аирдроп с мгновенным unlock без vesting — как у Lighter с 25% supply — стоит существенно больше той же номинальной аллокации в двенадцати месячных траншах: первый можно реализовать сразу, второй год ценового риска и дедлайнов клейма.

• Bear: одна треть медианы сопоставимых с учётом vesting.
• Base: медиана сопоставимых с поправкой на то, сколько вашей аллокации unlockится на запуске.
• Bull: тройная медиана — когда запуск ловит рыночный bid.

Cost basis: сколько поинты реально стоят вам

Разделите суммарные комиссии на площадке на заработанные поинты — получите cost per point. Это число говорит, продолжать ли: если cost per point $0.004, а base-case ценность $0.02, вы покупаете по пятой части оценки и стоит продолжать. Если соотношение перевернулось, потому что объём утроился при фиксированной эмиссии — стоп: фарм переоценён против вас.

Еженедельный пересчёт отделяет фарм от азарта. Эмиссия обычно фиксирована, участие — нет, поэтому ценность поинта почти всегда падает за жизнь программы. Ранний вход и частая переоценка — весь edge.

Где эти оценки ошибаются

Три допущения ломают большинство моделей. Sybil-фильтрация может снять большую долю point supply постфактум и поднять ценность легитимных поинтов — редкий upside. Ретроактивное взвешивание может наградить early users далеко выше баланса поинтов — поэтому pre-points иногда обгоняют опубликованные программы. И проценты аллокации часто цитируют для всего community включая будущие сезоны, так что брать полный процент на текущий сезон сильно завышает ценность.